摩根大通：比特币矿企面临存亡之际，多数估值过高但看好这一家

作者：AC来源：加密信息网讯2023-10-12

摩根大通昨（11）日发布报告，其中分析了比特币矿企在明年四月的减半和比特币现货 ETF 的两大背景下，将面临的困境，并更新了四家矿企的评级。

比特币在明年将迎来四年一次的减半，届时比特币区块奖励将从 6.25 颗 BTC 下降到 3.125 颗。虽然市场乐观判断 BTC 价格将因此拉涨，但对比特币矿企来说将实打实的面临奖励减半。

美国金融巨头摩根大通（JPMorgan）昨（11）日就发布报告，警告比特币挖矿行业即将面临的挑战。

比特币挖矿行业正面临危急存亡的时刻，管理团队（和投资者）需要权衡比特币基金（ETF）的前景，虽可能会催生一轮上涨，但创新高的算力、以及即将到来的区块奖励减半恐相互抵消，威胁着行业的收入和盈利能力。

减半後比特币算力将下降 20%

此外摩根大通预测，在下一次比特币减半後，BTC 网路的算力可能会下跌 20%。报告称：

随着效率较低的硬体退役，在下一次减半（4月24日）时，可以删除多达 80 个 EH/s（或网路哈希率的20%）。

摩根大通预测四家矿企未来股价

另外摩根大通报告中表示，目前在美国上市的 14 家比特币矿企，将在下一个四年周期中，收入增长至 200 亿美元，比他们之前预测还高出三成；但值得一提的是，摩根大通也暗指这 14 家最大矿企让比特币的算力过於集中且中心化，根据其统计，这些公司占全球的比特币算力 25%。

整篇报告最令人关注的是，摩根大通对於目前投资名单中的四家矿企进行全面分析，并给出了目标价格。四家於纳斯达克上架的矿企分别如下：

CleanSpark Inc（CLSK），评级为「增持」目标价格为 5.50 美元
Riot Platforms Inc（RIOT），评级为「减持」，目标价为 6.50 美元
Cipher Mining Inc（CIFR），评级为「中性」
Marathon Digital Holdings Inc（MARA），评级为「减持」，目标价为 5 美元

并非所有矿企的处境都一样，我们认为，我们的首选标的 CLSK 在规模、增长潜力、电力成本和相对价值之间提供了最佳的平衡。虽然 MARA 是目前最大的运营商，但能源成本最高，利润率最低。

RIOT 的电力成本相对较低，流动性较高，并且即将完成一个大型设备，但是在我们的投资中内它非常昂贵，另外，CIFR 的电力成本最低，但增长受限。