比特币现货ETF再现资金净流出，香港ETF五日后开市交易，短期持有者均价线跃升至59500美元

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在过去两天里，比特币一直在尝试突破 200 日移动平均线（MA200）。然而，它未能突破并回到了 50 日移动平均线（MA50）的位置。比特币从 67,000 美元下跌至 63,500 美元，跌幅超过 3,000 美元。

现货ETF流出导致比特币下跌

我认为比特币昨天的下跌与现货ETF市场有关。灰度 GBTC 再次出现大量资金流出，接近 2,000 枚比特币。小型现货ETF也没有看到资金流入。除了 Blackrock 的数据尚未公布外，Fidelity 和 ARC 的资金流入量都非常小。

Blackrock 的数据公布后，昨日整体上出现净流出。现货ETF只要出现净流出，比特币的市场表现总是不会太好。自上周五以来，现货ETF一直保持净流入状态，但规模较小，与 2 月初至 3 月中期的流入量不可同日而语。

谨慎的投资心态和期货市场的失衡

目前，许多投资者持谨慎投资态度。期货市场也没有恢复到平衡水平。一些山寨币仍然处于空头主导地位，与之前的火热程度无法相比。市场需要一些时间来恢复。

短期持有者的火力和价格阻力位

值得注意的是比特币的 URPD 指标。比特币长期低于 70,000 美元后，66,250 美元的柱子已经变得相当高。短期持有者的火力集中在这个区域，他们的持仓均价约为 66,250 美元。然而，他们现在已经再次陷入亏损。

在比特币的下一个反弹过程中，66,250 美元和 MA200 所在的 67,200 美元仍然会形成较大的阻力。

理论最低点和香港现货ETF

至于价格下行的理论最低点，短期持有者的均价线来到了 59,500 美元。即使在过去一周的极端抛售压力下，比特币也只跌到了 59,500 美元。短期持有者均价线当时在 58,900 美元，现在已上升至 59,500 美元。

比特币跌破 60,000 美元的概率再次大幅降低。随着时间的推移，我们很难再看到 60,000 美元以下的比特币。不过，山寨币的情况要差很多。

在市场充满不确定性的情况下，比特币的表现总是相对最好的。

距离香港现货ETF开盘交易只有不到一周的时间。据我了解，香港将于 4 月 30 日推出现货比特币ETF和现货以太坊ETF。这显然会加剧全球比特币ETF竞争。

随着越来越多的机构接触比特币，我们在香港的比特币ETF市场也会看到费率竞争的问题。正如彭博社 ETF 分析师所指出的那样，我们不应该对香港比特币ETF市场抱有太大期望。考虑到中国大陆购买这些产品的受限，以及整个香港 ETF 市场的规模，我们可能看不到太多的资金流入。

地缘政治风险和美元主导地位

此外，地缘政治风险依然存在，尤其是在中东地区。对市场的影响难以预测，战局信息变化迅速。市场保持谨慎的态度也是正常的。

美元的主导地位对市场至关重要。通常情况下，美元的强势意味着它相对于其他货币的升值。美元走强对比特币并不是好消息。虽然美元指数最近有所回落，但自本月的 4 月 9 日以来，它已经大幅上涨。

减半后比特币面临挑战

比特币在减半之后表现相对平静。减半后，比特币的搜索兴趣下降，而“减半”这个词创下了新记录。然而，正如我们所看到的，在当前减半后的周期中，比特币价格短期内无法从中受益。

在过去的周期中，减半前后经常出现大规模抛售，因为这是一个非常受期待的事件。然而，长期来看，减半事件对比特币来说显然是非常重要和正确的事件。即使在短期内，对于价格的积极影响似乎有限，但从长期时间跨度来看，我们已经进入了长达 500 天的上涨期。

流动性、全球债务和稀缺资产

短期内，我们不仅看到了现货ETF流入不佳，还有比特币矿工的一些抛售。在过去的几周和几个月时间里，许多矿工已经接近盈利的边缘。由于比特币减半时区块奖励减半，一些矿工的利润已经大大降低。如果之前已触及盈利边缘，那么现在许多比特币矿工可能不得不出售他们的比特币，迁移到其他地方，甚至完全停止挖矿。

好消息是，来自矿工的抛售已经大幅减弱。一方面比特币减半已经完成，比特币矿工在减半前期大量抛售，现在他们的抛售量已经减少了；另一方面，全球债务水平创历史新高，经济结构的脆弱性导致了对金融系统可持续性的担忧。

比特币作为一个预设供应上限的资产，稀缺性在货币扩张的环境中已经成为了一个显著的优势。因此，随着全球债务问题的加剧以及货币创造活动的持续，比特币和黄金之类的稀缺资产价值在未来有可能获得更高的评价。

通胀和量化宽松

比特币的通胀率已经远低于黄金，这是非常看涨的一个点。特别是在 2020 年新冠大流行之后，美联储印发了大量的美元，不仅加剧了美国自己的通胀，也推动了全球的通胀率上行。

在紧缩的货币政策之后，我们总会看到量化宽松的货币体系。在美联储降息之后，市场会释放更多流动性，这当然有利于加密货币市场的上涨。

总结

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