静待凌晨美联储FOMC会议！BTC价格会回撤还是继续拉升？市场预期加息25个基点！BTC长期持有者锁定利润，比特币价格面临修正？

　　明天凌晨两点，美国联邦储备委员会将举行备受期待的货币政策会议，是否继续加息成为加密货币市场关注的焦点，今晚注定是个不眠之夜。美联储官员正在召开多年来不确定性因素最多的政策会议之一。Silvergate Bank和硅谷银行SVB，以及Signature Bank三大银行的快速倒闭，然后还有瑞士信贷危机造成的潜在全球银行体系动荡，投资者密切关注美联储是否会继续加息。美国央行不得不平衡银行业危机和高通胀的多重复杂问题。这也是美联储今年召开的第二次货币政策会议。多数市场分析人士预计，美联储仍将继续加息。因为美联储主席鲍威尔在3月初的国会半年度证词中曾经表示，强劲的经济数据可能会推动利率高于此前预期。最近的就业和通胀数据表明，美联储迄今实施的超过4个百分点的加息成果不太理想。工资增长已经降温，但仍然强劲，就业增长速度仍高于预期，即使CPI有所下降。2月消费者物价指数显示，2月在不包括食品和能源的消费者价格即核心通胀指标之后，较上月上涨0.5%，较前两个月各月0.4%的涨幅略有加快。根据CME Group的FedWatch工具，预计美联储今夜加息25个基点的可能性为84.9%，暂停加息的概率为15.1%，此举将使美联储的基准利率区间达到4.75%至5%区间，达到2006年以来的最高水平。然而还有部分分析人士认为，任何收紧货币政策的决定和前景都要考虑到金融市场的稳定。鉴于本月以来美国多家银行关闭，银行业出现危机，再次加息带来的利率上涨恐将让美国银行业再次受冲击。美国高盛集团预计，美联储本次会议将维持利率不变，高盛经济研究分析师表示，尽管美国政府表示已采取行动来增强公众对美国银行系统的信心，但市场普遍认为，美国政府没有采取足够的措施来帮助中小银行应对风险。本月美国多家银行关闭，负面效应不断外溢。美联储激进加息是美国银行体系出现严重风险的主要原因之一。

　　就在欧美银行业危机备受关注之际，美国财长耶伦试图安抚人心。当地时间3月21日周二，耶伦发表讲话称，如果小银行受到威胁，美国政府可能再次为保护银行储户而采取的严厉行动。公众应该对美国的银行体系有信心。她并未透露可能有必要的进一步干预具体包括哪些行动。她所说的之前行动是指，两周前美国监管方为倒闭的硅谷银行，以及Signature Bank所有存款提供担保，无论存款有无保险，让储户都能取回存款。耶伦认为，总体而言，形势在稳定，而且美国银行体系仍然稳健。最近的银行倒闭事件与造成数万亿美元损失的2008年金融危机截然不同。市场对银行业危机的担忧，刺激了黄金和美债以及货币市场基金等传统避险资产的需求，也推动了科技股和比特币等风险资产的价格上涨。此外，根据加密服务提供商Matrixport的分析表明，美国买家避险需求是推动比特币上涨的重要原因。其中31%的涨幅是在美国交易时段推动的，这表明美国人正在购买比特币。美国银行业的压力还没有结束。 此外，根据Matrixport的数据，自今年年初以来，比特币上涨集中在美国股市的工作时间。比特币今年迄今为止上涨了66%，在美国交易时段，比特币上涨了47%，而在亚洲交易时段，只上涨了16%;在欧洲交易时段几乎没有大的波动，只上涨了3%。

　　如果今夜不加息，市场可能会将其解读为加密货币市场的新一轮繁荣。比特币自3月11日以来已经上涨了38%。它的表现基本上优于包括以太坊在内的所有山寨币。有些人认为这证明了比特币的通胀对冲理论是正确的。但仅仅9个月前，比特币的通胀对冲理论遭受了重创。当通胀达到顶峰时，比特币价格下跌。现在我们才能真正看到通胀对金融体系的影响，比特币也最终做出了反应。比特币的反应将大致跟随加密货币市场的趋势，因此不太可能提前对各种领先指标做出反应。比特币对冲的对象是系统性混乱，而不是消费者消费能力的削弱。比特币需要更广泛的采用才能使这些机制发挥作用。现在价格中包含了太多投机的因素，以至于它无法对通货膨胀做出线性反应。但也有一种说法认为，这是对比特币价格信号的误解。它的飙升并非因为通货膨胀的长期影响，而是因为市场看到了相反的信号，即央行加息的结束或暂停，这预示着各类风险资产将迎来丰厚回报。毕竟比特币的最大涨幅是在3月13日星期一宣布即将破产的硅谷银行将得到救助之后出现的。

　　根据Glassnode数据，3月20日当周，月均交易笔数达到每天30.95万笔，为2021年4月以来的最高水平，远高于年均水平，这是一个积极的迹象，因为这一指标通常与不断上升的采用率，以及网络效应和投资者活动有关。另外，比特币矿工也在涌入。矿工是这种涌入的主要受益者之一，他们的总收入每天飙升至2260万美元。3月20日当周，矿工收入已升至2022年6月以来的最高水平。这表明比特币又回到了牛市区域。一些矿工在3月14日比特币价格首次突破25000美元并在一周后触及28000美元时再次获利。不过自2023年初以来，总持仓量仍处于上升趋势。到目前为止，散户投资者的现货购买也可能推动了涨势。持有少于10枚比特币的地址继续飙升至历史新高。

　　加密货币市场也似乎也正在慢慢走出熊市。然而，从熊市到牛市的转变往往是一个动荡不安的过程。长期持有者LTH是这部分周期中最重要的因素，因为他们的行为决定了局部底部并推动了未来的价格上涨。随着比特币飙升至28000美元以上，长期持有者近一年来首次急于出售部分持有的比特币。前几个月是在大量增持中度过的，从2022年11月到2月底，长期持有者不断增持。他们的供应量从2月开始略有下降，但在3月15日至3月17日之间几乎垂直下降，当时长期持有者卖出了大约43543枚比特币。这是自2022年5月以来长期持有者首次将部分比特币用于获利。3月16日比特币的支出产出利润率达到1.02。3月18日再次飙升至1.14以上，目前为0.98。高于1的SOPR值意味着当天花费的代币平均而言是获利的。分析还显示，长期持有者的支出成本基础已经接近比特币的现货价格。3月20日，长期持有者支出成本基础达到29000多美元，而比特币达到28400美元。这是自2020年1月以来，长期持有者首次出售比特币以锁定利润。此后所有长期持有者抛售都是投降的结果。从长期持有者到交换地址的传输量增加可以看出这种行为。如果长线投资者继续出售他们的比特币，我们可能会在未来几周内看到价格回落。每当长期持有者供应减少时，市场往往会出现波动，这可能会抹去比特币自持续的银行业危机开始以来取得的大部分收益。