银行危机向欧洲蔓延！美国PPI大幅下降表现亮眼！下周加息幅度预期再次反转！BTC主导地位创9个月高点！

　　比特币和以太坊持续走低，因为银行业危机正在蔓延至欧洲，欧元债券收益率大幅走低，因此欧元也大幅走低。由于欧洲银行股因波动而停牌，尤其是瑞士信贷创下历史新低，市场关注焦点转向欧洲。瑞士信贷一度下跌超过25%。瑞信首席执行官实施了大刀阔斧的计划来吸引不安的客户及现金回流。这一举措似乎在1月取得了回报，该行称存款实现净流入。然而， 3月9日，美国证券交易委员会SEC对该行年报提出质疑，导致其不得不推迟报告发布时间。周三，瑞信的信贷违约掉期CDS价格升至自2008年金融危机之后未见的高位，原因在于投资者纷纷担心这家银行存在违约风险。该行大股东此前表态拒绝增加持股份额的言论更加剧了市场的恐慌。在美国硅谷银行上周宣布破产之后，投资者对全球银行业经营状况持续加深的顾虑，也使得买入CDS避险的交易大行其道。在美国硅谷银行因为高风险投资和全球利率上升而宣告倒闭后，市场恐慌情绪进一步蔓延。投资者不敢放过任何有关银行业风险和存款外流的信号。

　　硅谷银行余波扩大之际，零售数据显示美国经济继续降温!美联储3月不加息的预期升温。在美联储权衡下一次加息路径之际，2月PPI数据意外大幅下降，鼓舞了市场情绪。昨晚3月15日周三，美国劳工部发布的数据显示，美国2月PPI环比下降0.1%，低于预期的0.3%，前值为0.7%，同比增长4.6%，也较上月的6%有所放缓，是2021年3月以来的最低同比增长。1月份的整体数据也从6.4%被下修至6%。核心CPPI同比增长4.4%，预期5.2%。PPI数据的大幅放缓表明，在美联储的大举加息下，通胀压力似乎在逐渐减弱。考虑到目前中间产品PPI跌幅领先产成品PPI，未来2至3个月PPI将加速下行。总的来看，通胀率已经从去年夏天的40年高点回落。但价格上涨的速度仍然太快，无法让美联储满意，更何况成千上万的企业和数百万家庭仍正在与高通胀作斗争。

　　然而，在硅谷银行倒闭之后，美联储遏制通胀的任务变得更加复杂。美联储精心策划的加息周期使得该银行遭遇挤兑，最终导致其倒闭，引发了人们对美国金融体系稳健性的担忧。再加上周二的CPI数据，这些数据为正在考虑是否在下周会议上延长加息周期的美联储官员提供了一个棘手的难题。PPI数据报告中的几个类别，特别是医疗保健，被用于计算本月晚些时候发布的个人消费支出PCE价格指标，这是美联储最青睐的通胀指标。在医疗保健方面，这部分的费用正加速上涨。美国通胀方面正传来好坏参半的数据，2月PPI数据意外大幅下降，但当月核心CPI环比创五个月以来最高水平。与此同时，美国小银行危机的蔓延让市场越来越担心，美国经济将步入衰退。这把美联储拖入进退两难的局面。截至目前，市场预期美联储3月不加息的可能性已经在短短几天内上升至近45%，加息25基点的可能性为54%，而加息50基点的可能性已经从一周前的80%降为0。但经济学家认为，美联储可能已经缩减了未来的加息计划，不过现在判断加息幅度还为时过早。疲软的PPI也可能给联储官员一些回旋的余地，在必要时暂停加息。

　　有美联储传声筒的官员Nick Timiraos认为，目前有更多投资者预计，由于过去一周美国两家地区性银行倒闭引发更广泛的金融动荡，美联储的加息周期可能已经结束。摩根大通首席美国分析师Michael称，现在暂停加息，将发出有关美联储解决通胀问题严肃程度的错误信号，这也可能加剧人们的担忧，即美联储对加息犹豫不决。周三，市场认为美联储在年底前将利率降至4%以下的可能性接近70%。美联储官员们说，他们的政策主要是通过收紧金融环境来实施的，比如借贷成本上升和股价下跌以及美元走强。但这些政策的效果不会马上显现出来，最重要的是，他们不希望金融状况收紧到失控的程度。如果包括买卖美国国债在内的融资市场出现更严重的崩溃，可能会使美联储未来的决策更加困难。总而言之，美联储正面临着一项棘手的任务，但同时又需要收紧政策以抗击通胀。与此同时，美联储理事Brown也发表声明，他预期美联储在下周3月21日和22日的会议上不会加息。

　　加密货币市场方面，昨晚由于表现不错的宏观PPI经济数据加上对银行业危机蔓延的担忧，空头在25000美元附近惶恐不安。PPI提供了美联储转向的好兆头。但最近随着比特币价格上涨突破2023年新高，比特币大量流回交易所。3月13日Glassnode的交易所流量数据记录了自2022年5月以来最大的交易所流入量。这意味着交易所供应更多，潜在的抛售压力更大。而在过去三天里，我们已经看到价值近10亿美元的比特币流回交易所。随着银行业的蔓延，短期内风险资产可能会遭受重创。与此同时，衡量比特币时间加权转移的代币天数销毁指标也出现小峰值，表明投资者正在转移代币。这些指标可能表明长期持有者获利了结，这可能导致价格修正。此外，随着最新的消费者价格指数的发布，比特币永续合约的资金利率也有所提高。换句话说，越来越多的交易员押注杠杆头寸上涨，增加了回调的风险。另外，现在交易所中价值不到300亿美元的稳定币，这是自2021年12月以来的最低水平。在过去四个月中，价值近150亿美元的稳定币已从交易所撤出。大多数提现都来自BUSD，但最近USDC和USDT也出现了交易所提现。预计这种趋势将持续下去，因为经济开始避险，赎回从稳定币变为法定货币。值得注意的是，比特币主导地位升至45.5%，达到9个月高点。上一次达到45%以上是在2022年6月25日。比特币的主导地位通常被认为对加密市场是健康的，因为它表明市场泡沫相对较低，因为加密货币投资者选择购买了比特币而不是更具投机性的山寨币。

　　最后让我们聚焦监管方面的动态。美国证券交易委员会主席Gary Gensler昨天周三表示，根据美国法律，使用抵押协议的代币可被视为证券。另外，硅谷银行倒闭导致的市场动荡短暂导致Circle的USDC稳定币打破了与美元的挂钩。作为回应，稳定币发行人的管理团队已呼吁美国国会紧急通过稳定币立法。众议院金融服务委员会主席Maxine Waters表示，立法可能会在短短几天内通过。