牛市延续疑虑：5大市场现象与规律解读【牛市启示录】

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这一波A股市场的牛市，或者说是多头行情，我有很多观点想与大家分享。我们已经制作了两期视频，今天将推出第三期，形成我们的“牛市三部曲”。第一期视频，在十月一号发布，探讨了“牛市来了吗？还能持续吗？如何应对？”我们提出了一个重要的事实，而非主观观点。当时市场出现了持续且大量的交易情况，我们指出这样的表现难以支撑长期趋势，唯有温和的成交才能孕育出持久的行情。

第二期视频，于十月八号发布，主题是“牛市还在吗？怎样参与更靠谱？”。我们分享了我以及内训同学们对这一波A股上涨中具体交易的见解，如果大家还没看过，可以去回顾一下。最后，我们还深入探讨了什么是客观事实，什么是情绪观点，这一点至关重要。

那么，这一期我们将探讨什么呢？我们将总结这一波急涨的多头行情给我们带来的重要启示，以及这段行情中展现出的市场规律。令人遗憾的是，我发现很多人对这些市场规律视而不见。本期视频，我们不会按部就班地逐一讨论，因为这些规律是相互交织、紧密相连的。我们将梳理出一条清晰的脉络来阐述。

首先，这一波A股市场的多头行情，特别是在中后期，即九月三十号至十月八九号期间，筹码运作表现得非常直接明了。我用“直白”这个词来形容，意味着所有交易意愿都毫无掩饰，直接而明确地展现出来。比如，九月三十号时，市场已经透露出一种强烈的交易意愿，这种意愿在十一假期期间被进一步积蓄。到了十一月八号，这种意愿爆发出来，散户群体集体高呼“我要买入”，这种跑步入场的意愿异常鲜明，完全就是明牌操作。

大家不妨思考一下，这种鲜明的、直接的交易意愿很容易成为市场博弈的焦点。同时，我们再观察大宗交易，这类交易往往涉及机构资金。从成交情况来看，机构在买卖筹码时也表现得非常直接，大批量地卖出股票给后来追高的市场参与者。这种意图相当明显。

然而，对于如此明显的意图和市场表现，很多人却视而不见。在十月一号的视频中，我们已经强调过这一点。因为从九月三十号开始，市场就出现了创纪录的成交量，而且这种高成交量状态一直持续。我们当时重点指出，虽然有很多买入行为，但同样也有大量的卖出行为。到了十月八号，这种卖出意愿达到了顶峰，但很多后来追高的市场参与者却似乎对此视而不见。

有些人可能会说这是“马后炮”，但实际上这并非主观臆断或事后分析，而是市场规律的客观体现。我们早在十月一号的视频中就分享过这样的观点：持续放量难以孕育出长期趋势。只不过当时市场还在上涨中，很多人被极端的市场情绪所蒙蔽，选择了忽视这些事实。

如果我们再往前看，比如在今年的二月六号或更早之前的视频中，我们也曾讨论过什么是好趋势、成交量与市场顶底的关系、市场拐点的识别方法等。这些视频都在强调价格位置与成交量之间的关系。因此，我要再次强调：大量成交往往代表着市场的极端分歧。这一点在二零一九年十月份我频道的第一期讲成交量的视频中就已经提到过。虽然很多交易者可能知道这一点，但在极端的市场情绪下，他们往往选择性地忽视它。

最后，我们来看一组数据：九月三十号的成交额达到了二点六万亿的创纪录水平；而到了十月八号更是飙升至三点五万亿再创纪录。然而我要提醒大家的是：成交量必须结合价格的位置关系来解读。如果是在长期下跌后的低位出现巨额成交那可能是市场反转的信号；但如果是在已经上涨了一段时间的高位那么这样的巨额成交往往预示着市场的调整或反转。因此请大家务必保持清醒头脑理性分析市场变化。