Kerrisdale Capital做多比特币、却做空微策略！害MSTR狂泻11％，理由为何？

做空机构 Kerrisdale Capital 在周四发布研究报告，抨击美国上市公司比特币持币量霸主微策略（ MicroStrategy）的股价被高估，并宣布正做空微策略股票，该报告一出，微策略股价周四暴跌超过 11%。

 

做空机构 Kerrisdale Capital 在周四发布研究报告表示，该机构正做多比特币、但做空上市公司比特币持币霸主微策略（MicroStrategy）股票，指微策略股票是比特币的替代投资品，其股价相较于驱动其价值的比特币，已出现不合理的溢价：

随著比特币价格近期上涨，微策略股价大幅飙升。但正如加密货币领域经常出现的情况一样，事情已经失控。

Kerrisdale Capital 指出，目前微策略股票隐含的比特币价格已超过「17.7 万美元」，是比特币现价的 2.5 倍，但在有关微策略股价具有吸引力的所有理由中，没有一个理由能证明「为同个代币支付远高于两倍的价格是合理的」。

Kerrisdale Capital 认为，随著比特币现货 ETF 问世，微策略股票已非是获得比特币曝险的主要途径：

微策略股票作为获得比特币的一种罕见、独特方式的日子，已一去不复返了，现在，透过经纪商、加密货币交易所及最近的低费用 ETP 和 ETF，比特币已变得很容易取得。

在比特币现货 ETF 自今年 1 月获批上市后，迄今累计交易额已远远超过 1,500 亿美元，并已吸引183 亿美元的资金净流入，Kerrisdale Capital 披露，其在贝莱德、富达的比特币现货 ETF 都持有多头部位。

微战略正持续推行其囤积比特币的公司战略，该公司目前持有 214,246 颗比特币，占比特币总供应量的 1% ，持仓成本为 75.3 亿美元，当前持仓价值为 150.8 亿美元，浮盈约 75.5 亿美元。

微策略股价暴跌

在该报告发布后，微策略股价周四盘中一度暴跌 273.64 美元或 14.3% ，至 1645.52 美元，终场收跌 214.60 美元或 11.18% ，至 1704.56 美元，不过尽管周四暴跌，今年以来，微策略股价仍大涨 169.87%。

Coindesk 报导，Kerrisdale 并非是唯一做空微策略股票的投资者，根据 S3 Partners 此前报告，加密货币相关股票的空头部位总额为 107 亿美元，其中微策略和 Coinbase 占这些空头部位总额的 84%。