福布斯:为什么 ETH ETF 可能会被推迟?

作者:MarsBit来源:forbes2024-03-25

鉴于大多数加密资产在今年都取得了突破性的发展,我们有理由认为,加密货币市场还将进一步走向成熟。无论从加密货币行业的哪方面来看,2024 年都是价格反弹的一年,机构和散户投资者的信心也随之恢复。市场情绪升温推动舆论围绕ETH ETF获批可能性提升。毕竟,经过多年来各类机构申请被拒后,目前已有 11 只比特币 ETF 在美国交易。虽然资金流动可能有所放缓,但这一放缓是在比特币迅速跻身全球最大 ETF 基础资产之列的火热开端之后出现的。

ETH仍是全球第二大加密货币,也是加密货币市场上最重要的区块链代币,ETF 的时机似乎已经到来。抛开价格波动不谈,比特币 ETF 在 TradFi 领域创造的合法性意义重大;在多年忽视这一资产类别之后,2024 年数十亿美元的分配和投资不容忽视。萨尔瓦多是比特币的多年买家,该国已将其持有的大部分比特币转移到一个冷钱包中,保存在主权境内的安全位置。

鉴于所有这些积极的趋势,ETH ETF 获得批准似乎是板上钉钉的事。但现在让我们来看看为什么这种乐观情绪应该有所缓和。

SEC

在Gary Gensler主席的领导下,反加密货币的观点似乎已经主导了委员会的对话,最近的一个例子是,有证据表明,几家美国公司正在就与以太坊基金会的交易接受调查。最近的这些调查是在美国证券交易委员会发表声明,称权益证明区块链(及相关代币)可被归类为投资合同,以及针对 Coinbase 和 Kraken 等交易所的诉讼之后进行的,这些诉讼的重点是向投资者提供的质押即服务(stake-as-a-service)。

通过关注以太坊基金会,美国证券交易委员会确实掌握了一些信息,这些信息可用来构建将以太坊归类为证券的案例。基金会已发行代币为进一步开发提供资金,一些代币已分配给创始人,基金会开展的工作与提高上述代币的价值有关,与比特币不同的是,有一个创始/管理团队参与以太坊区块链的推广和进一步开发。无论美国证券交易委员会继续面临怎样的反对,也无论单方面行动会带来怎样的问题,委员会似乎都将继续这些努力。

质押ETH与非质押ETH

虽然一些交易所提供的质押服务确实引发了诉讼,并为美国证券交易委员会关于ETH应被归类为证券的案件火上浇油,但这也可能是降低现货ETH ETF 吸引力的一个因素。由于以太坊的平均收益率略低于 4%,这个机会对散户投资者很有吸引力,但对于必须管理投资者习惯于稳定回报的机构资金池来说,这将更加引人关注。鉴于通货膨胀率仍高于 2020 年之前的水平,ETH 产生的收益率将继续吸引人们的关注。 

另一方面,这种收益率的吸引力,以及一般意义上的质押,是美国证券交易委员会用来构建其最近将 ETH 归类为证券而努力的核心论据之一。由于 ETH 质押涉及中心化(无论是通过中心化交易所还是去中心化协议)、追求利润的共同努力以及大多数质押参与者的有限直接参与,因此这一论点并非完全没有道理。

ETH 持续吸引投资者的发展也可能成为现货 ETF 批准的另一个障碍。

比特币ETF的成功是一个两难问题

最后,多个现货比特币ETF所取得的成功再次引发了美国政策制定者的批评和反击风暴。打击比特币矿工能源消耗的新努力、对上述矿工重新征收 30% 目标税的可能性以及对价格波动的担忧,都在继续加剧公众辩论,削弱了对更多加密 ETF 的需求。

就在加密货币投资者和拥护者为更高的价格、不断增长的流量和交易量以及更多的用户加入该领域而欢呼时,这些积极的趋势却被用来反对进一步的发展。

2024 年,加密货币行业有很多值得庆祝的事情,但这些同样的成功实际上可能会阻止更多积极的消息。