卷和废，加密市场判断

前几天回了一下上海，和大约40名左右crypto行业的各式人士交流了一下，获得了一些信息和观察：

1.经历了大约2年左右的调整后，我交流到的人士普遍觉得现在创新不够，layer2的故事乏善可陈；gamefi出一个死一个，最火的游戏也无法盈利；各种hackatho里出的产品和项目都太单薄，撑不起大估值；meme机构无法进入；一级市场难做，二级市场买eth（还有其他代币，但都不是nfa），一致性非常高。

2.也许是样本偏差，我交流到的人士都相对资深一些，最晚也是22年4月进来的，即使在市面如此清冷，行业人数还在下降的情况下面，几乎所有的人都相信未来还有类似于山寨币、ico、defi summer这种普遍百倍币的系统性机会，但聊到潜在的方向时，基本所有的人都说不知道。所以：铁甲（信心）依然在。

3.做项目的难度大幅提升，几乎所有的人都说项目难发了，发项目的要求大幅提升（更直白的说，他们说我如果搞项目他们不会投，伤感的故事）。

4.同时，几乎所有的人都说投一级市场投项目也难以赚钱了，考虑到一级市场项目的估值大幅飙升、锁定期拉长、二级市项目的估值性价比突显、确定性更高，后面crypto投资的玩法会出现很大的变化。

5.一九分化，虽然现在crypto行业还是西进运动时期的美国，机会重重，但竞争烈度已经远不一样了，VC也越来越卷，头部基金拿大资产、投大项目、讲大故事，尾部基金用自己的钱炒二级玩meme，你的选择是什么？

6.2025、2026年可能是系统性泡沫的最后一次了，如果这次还赚不到钱，以后就只能卷tradfi已经卷死的玩法了。

7.监管是“白象”，你搞100%合规的业务就准备长期亏钱，所以一些交易所、VC都在做“名”合规，但“实”……这很合理。

8.监管合规又是长期绕不过去的，最终的西进运动结束了，还不是在梧桐树底下开会，确定利益格局，所以合规将是native的crypto行业成功者和传统社会的合谋（个人观点）。

9.新的高净值人士、机构进入crypto行业还是优选背景更干净，更传统一些的人士和机构合作，所以一些native起来的基金会存在一些募资这方面钱的障碍。

10.相信还有最后一跌的估计有50%，净资产多的配置偏保守，净资产少的配置偏激进，作为5u战神，我自然是激进的。

11.市场前沿人士依然是3、4点睡觉，在一些细分方向大家还在卷。