加密市场Q2展望：看涨比特币，重点关注再质押、AI 与模组化赛道

作者：深潮来源：加密信息网讯2024-04-06

加密市场亮眼的结束了第一季，比特币 3 月收在约 71,000 美元的新高，展望第二季，主要资产、山寨币、NFT 以及即将到来的空投，加密市场又将迎来哪些机遇。本文源自 JAY 所著文章，由深潮整理、编译及撰稿。

我们正处于一个牛市。零售市场正在逐渐回暖，比特币价格稳定在 2021 年历史最高点附近，前方有许多看涨的催化剂。作为经历了整个 2023 年的人，看到比特币价格前面出现一个 7 真是疯狂。

随著我们行业的成熟，市场范围已经大幅扩大，从模组化区块链基础设施到 Solana meme 币再到比特币 NFT（以及更多），现在比以往任何时候都有更多的事情需要跟进。

本文的目标是提供 2024 年第二季度的概览，旨在让我整合我所学到和观察到的一切。我想把这作为我对接下来大约 90 天内会发生的事情的一个起点。我在这里没有任何保证是正确的。记住，市场不断变化，因此根据新资讯更新你的先验知识在这个领域中至关重要。

我将这些内容分成了几个部分：

主要资产
山寨币
NFT
空投
叙事

主要资产

比特币

从更高的时间框架来看，主要资产看起来令人印象深刻。比特币昨天创下了有史以来最高的月度收盘价。随著比特币 ETF 的批准，以及减半只有几周的时间，我不明白为什么你不会对第二季度的比特币持乐观态度。

以太坊

从 polymarket 预测市场来看，大多数（如果不是全部）以太坊 ETF 的拒绝已经在定价中。首个截止日期是 5 月 23 日，所以我们会听到相关讯息。

除了普通现货 ETF 之外，几家领先的 ETF 发行人也已申请把质押作为现货 ETF 本身的一部分。我相信这是一个自然的、合乎逻辑的顺序，因为传统金融喜欢收益，而质押收益是以太坊协议本身固有的。另外，给出：

现货比特币 ETF 的成功
Fink 的 ETF 历史记录
Coinbase 以最尊重、专业的方式为监管提供了道路
以太坊期货 ETF 与现货以太坊之间的紧密相关性，

我很难想像今年某个时候我们不会获得现货 ETH ETF。

Solana

我在 2023 年 8 月发表了一篇看涨 Solana 的帖子，但看到这一切即时发生真是不可思议。在每一个阶段，都有无数的批评（这反过来又使我更加看涨）。很明显，Solana 在这一点上已经确立了自己的「主要地位」，我非常清楚 Solana 的发展轨迹会在接下来的一个季度内持续下去。

从成为最易于接入的链上赌场到成为最具创新性的 RWA 和 DePIN 协议的所在地，我认为他们找到了产品市场契合点。Solana 核心团队和生态系统构建者的变革速度令人瞩目。

在第二季度，有一大批协议释出代币（稍后会详细介绍）。「来 meme 币而来，为 dapp 留下」似乎是 Solana 的口号，很明显，每一个其他的 L1/L2/L3 生态都在努力模仿 Solana 的策略。我认为在经历了 1 月 / 2 月的大部分时间进行巩固之后，第二季度 Solana 将再次进入上涨的季度。

最后，如果 / 当我们看到现货以太坊 ETF 获得批准，我预计这将激发传统金融领域对 Solana 的进展。很明显，机构对 Solana 有需求（只需看看历史数位资产流量和 Grayscale SOL 信托）。一旦现货以太坊 ETF 获得批准，市场将把注意力转向 Sol。

有人关注 SOL 期货 ETF 吗？

总的来说，我非常乐观，当月度图表看起来像这样，而整体情绪仍然是 50/50 时，这只意味著一件事：市场会走得更高。

除此之外，要注意的主要催化剂有（如果您认为我漏掉了其他重要的，请告诉我！）：

4 月 20 日左右的比特币减半
4 月 24 日的 Robinhood 收益
4 月 29 日的狗狗币期货 Coinbase 交易
预计 5 月 2 日的 Coinbase 收益
5 月 23 日的现货以太坊 ETF 截止日期（以及随后的 ETF 决定）

山寨币

相对于 23 年第四季度的疯狂上涨，许多山寨币对在上个季度大幅下跌。考虑到以下因素，这是有道理的：

机构对比特币的关注（现货 ETF 批准和即将到来的减半）
meme 币的疯狂

我与该领域的众多构建者进行了交谈，指出了这会改变该领域合法构建者的激励的担忧。当你可以推出 meme 币时，为什么还要苦苦研究作为未来金融核心的基础设施或协议呢？我确实认为这种情况在某个时候会发生变化。

归根结底，加密市场（以及市场总体上）是一个关注度的游戏。任何专案的目标都是保持相关性并吸引眼球。虽然现有的 meme 币实际上遭受了损失，但新的代币（如 ETHFI、DYM、JUP 等）自推出以来表现还不错。同样，这又回到了关注度的问题。

那么是什么会导致山寨币再次上涨呢？我心中主要的两个催化剂是：

积极的 SEC 对 Coinbase 的诉讼（关于代币是否为证券）
Uni V3 治理费用切换的实施和上线

我预计这两者都将在第二季度的某个时候发生。

在此期间，会有一些山寨币继续表现优异，就像过去几个月一样。数量太多，无法一一列举。

NFT

2023 年 9 月，众多主流媒体宣布 NFT 死亡。从那时起，我们看到了一些复苏的迹象，它们时隐时现。相对于 2021 年底和 2022 年初的活动，我们还没有接近活动的高峰。是什么原因？

在我看来，有两个原因：

meme 币满足了赌博 / 投机的欲望
市场被过度供应的 NFT 所厌倦

然而，在过去的一个季度里，与比特币相关的 NFT 表现出了明显的超额表现。我认为市场领导者（如 puppet、nodemonkes、RSIC）在第二季度继续表现良好。

要概括为什么（不仅适用于 NFT，还适用于其他领域），我观察到的原因是：

市场推出了一些新技术，明确确定了市场领导者
技术变得更容易获取，在这种情况下，购买、铸造 NFT 变得更加容易
模仿专案是在极高期望的前提下建立的（我们将成为下一个 cryptopunk/bored ape）
这些专案中的少数几个发展壮大了，绝大多数没有

在最后两点之间的某个地方，供应压倒需求，市场开始下跌。为了给火加把柴，NFT 相对于 meme 币和治理代币的流动性是较差的。流动性上升是上涨的一个强大因素，这就是为什么 BAYC 能够从 5 ETH 上涨到 40 ETH。而当参与者急于退出时，这种流动性缺失会成为下跌的一个 bug，即在下降过程中，谁将是增量买家，也就是退出的流动性？

那么今天我们处于什么位置呢？

在残酷的熊市中，有几个社群坚持了下来。其中最突出的两个是 pudgy penguins 和 mad lads。根据经验，你经常会看到行业领导者和原始支援者将 mad lads 和 pudgy penguins 作为他们的头像 PFP。从他们在 2023 年第四季度和 2024 年第一季度的价格上涨来看，持有这两个专案的人意味著你要么是早期持有者（并且有足够的韧性不卖出），要么是有足够财富的晚期买家。

无论哪种情况，建设者都希望以这些 NFT 持有者为目标，试图引导自己的专案和社群。因此，这些社群已成为多次空投的目标。

这种情况在第二季度继续发生，随著更多 BTC 相关协议的出现，我们可能会看到 puppets/nodemonkes 社群开始成为目标。

空投和新代币

第二季度我们将迎来大量的空投。过去一段时间一直在埋头建设的许多专案将进行空投和代币释放。我观察到的一些资讯包括：

流动性引导池（LBP）：小规模专案喜欢利用这种方式来引导流动性。实际上，LBP 是这些专案测试其代币需求的一种方式，同时保持一种激励结构，奖励早期（和较小规模的）购买者。有关更多详细资讯，请参阅此推文，对于 LBP 来说，这是一个不错的 ELI5 说明。
积分计划：我们都对这种情况非常熟悉。一些协议已经运行了他们的计划超过一年了（市场只有如此长的注意力）。Whales market 和 Aevo 是您可以对您的积分和预启动代币进行对冲 / 交易的平台，但存在一些摩擦。例如，在鲸鱼上，您必须提供抵押品，并且关于总积分数量和 / 或某些协议将如何进行转换的资讯不对称。另一种方法是利用流动性挖矿积分，Gearbox 和 Pendle 是在 ETH 方面实现此目的的良好协议。
质押：简而言之，质押某种治理代币，并从与质押代币协议整合的协议中获得一些空投。最初，这来自 Celestia 并且是很有道理的（整合 Celestia 的协议在资料可用性费用方面节省了很多）。如果 TIA 的价格下降，就会损害网路的安全性，因此从 Celestia 的资料可用性技术中经济上受益的协议应该奖励 TIA 质押者，从而支撑价格上涨。我们最近看到这种方法扩展套件到其他专案，如 PYTH，JUP，我预计这种趋势将继续下去。

在即将到来的季度中，最受期待的空投似乎是：

已确认日期：

Ethena（$ENA），4月2日
Wormhole（$W），4月3日
Zeus（$ZEUS），4月4日

Solana：

Parcl（$PRCL）
Tensor（$TNSR）
Kamino（$KMNO）可能在四月内
Drift Protocol（$DRIFT）可能在第二季度的某个时候？

再质押：

Renzo
Eigenlayer
Swell
Kelp

模块化：

Nim network（$NIM）
Rivalz Network（$RIZ）
Avail
LightLink

人工智慧：

GetGrass
io.net

其他：

ZKSync
LayerZero
Hyperliquid
Blast

我相信还有一些我错过的内容，如果有任何重要的内容，请告诉我。

叙事

比特币减半 – BTC Beta

我看到有更多与比特币相关的协议被建立起来，其中许多尚未拥有代币。鉴于最近 Stacks（STX）的表现，这是可以预料的。我们在 2023 年 12 月曾看到这样的迷你版本，期待著现货比特币 ETF 的批准。像 MUBI，BSSB，ORDI 和 TRAC 这样的币种涨幅惊人。我认为在减半之前和减半后的几周 / 几个月内我们会看到更大规模的情况。

ETH ETF / 再质押- ETH 和再质押Beta

在过去几个月中，ETH 受到了严重的打击，有许多呼吁宣布 ETH 死亡的言论（包括我在内）。 ETH 在某些领域表现不错，最近一次是从 2000 年代中期到 4000 美元的上涨之前的情况。

它的前方有许多有趣的催化剂，主要是现货ETH ETF决定和Eigenlayer再质押/ LRT代币的发布。看到EtherFi的TGE进展如此顺利（在发布几天后达到80亿美元的FDV峰值），很明显市场对再质押有著强烈的兴趣。随著Eigen的推出，我预计ETH的情况会转变成类似Celestia的情况，参与并再质押以符合空投的资格（利用再质押来获得空投）。

另外，Karak 是一个值得关注的协议，他们正在建设通用资产的再质押。如果Eigen有一个非常成功的芸动，Karak也应该会表现得非常好。

SocialFi

鉴于 Farcaster 和 $DEGEN 的涨势，FriendTech 绝对注意到了这里的需求。只需回顾 2023 年 8 月 / 9 月的情况，你就会看到 FriendTech 的增长速度有多快。V2 的释出和空投备受期待，考虑到积分的交易量有多高。如果 FT V2 做得好，这可能会成为与 SocialFi 专案（如 Fantasy top）的强大催化剂。

最后，如果 FriendTech 的积分真的每个都在 10 美元以上，我认为 Farcaster 很有可能会发行代币…

加密 x AI 代币

我将 AI 代币分为两个部分：

去中心化计算 / 储存 / 频宽
机器学习 / 人工智慧 / LLM 包装

随著 getGrass 和 IONet 的推出，这应该是重新点燃属于第一类专案的催化剂。这个领域的市场领导者是 Render，在过去的一个季度中表现非常出色。NVIDIA 收益的强劲延续也应该重新激起对这个领域的兴趣。

在后一部分中，对现有 LLM 和人工智慧功能的任何更新都应该是一个催化剂。大多数现有的专案都是包装器，因此对 ChatGPT、Sora、Bard 和其他现有模型的更新通常是积极的催化剂。Bittensor 是这个领域的领先专案，因此大多数其他专案将相对价值，Bittensor 的涨幅越高，后一类专案的表现越好。回顾一下，Bittensor 在第一季度有一个非常强劲的涨势，TAO 从 200 美元左右一直上涨到 700 美元左右。

另一个积极的催化剂是 Wayfinder（$PROMPT）的推出，Parallel TCG 和 Colony 背后的团队正在构建一种专门用于导航链上所有事物的 LLM。随著我们对他们所构建的所有内容有更多的了解和更新，我预计这将重振围绕 AI / LLM 相关专案的活力。