3 月 27 日，在一份长达 84 页的命令中，美国纽约南区地方法院否决了 Coinbase 的驳回动议，该动议是 SEC 针对 Coinbase 提出的未能注册为证券业务的案件。

这一裁决由美国地区法官 Katherine Failla 撰写，其认为 SEC 对 Coinbase 提出了「合理」的指控，允许 SEC 继续指控 Coinbase 作为未注册的交易平台、经纪人、清算机构运营，并通过其质押计划「参与未注册的证券发行和销售」，并为双方设定了 4 月 19 日就案件安排计划达成一致的最后期限。

这一消息公布后，Coinbase 的股价截止撰稿时下跌超 10%。

Coinbase 与 SEC「斗争到底」

去年 6 月，SEC 起诉了 Coinbase，指控其向公众提供交易和质押服务，违反了联邦证券法，还认为 Coinbase Wallet 充当了未注册的经纪公司。同一周，SEC 还起诉了 Binance，但这一诉讼已于去年年底尘埃落定。

同年 7 月，Coinbase 在其对 SEC 提起的诉讼中提交了一份回应文件和一份寻求驳回立案的申请，回应了监管机构对其非法经营未注册证券交易所的指控。

Coinbase 的首席法律官 Paul Grewal 曾表示，公司从不上市证券，而且对代币上市所使用的流程与 SEC 在 2021 年初的审查完全一致，这标志着 Coinbase 对这场法律纠纷的正式回应，预示着一场漫长的法律战将展开。

昨晚发生的事，是 Coinbase 与 SEC 交锋的又一关键动态。Paul Grewal 于昨日晚间发言称「今天，法院决定我们的 SEC 案件将继续推进大部分索赔，但驳回了针对 Coinbase Wallet 的索赔。我们已为此做好准备，并期待更多地了解 SEC 关于加密货币监管的内部观点和讨论。」

与此同时，SEC 发言人表示，「很高兴另一家法院证实，虽然『加密货币』一词可能相对较新，但法院近 80 年来用来识别证券的框架仍然适用。」

不过，这对 Coinbase 乃至加密货币来说不全然是负面消息。

今年 3 月，在第三巡回上诉法院提交的开庭陈词中，Coinbase 要求上诉法院指示美 SEC 开始起草加密货币规则。Coinbase 表示，美国证券交易委员会违反了《行政程序法》，因为它没有进行规则制定，并且没有详细说明为什么拒绝了 Coinbase 的规则制定请愿。

「SEC 没有法定权力将现行证券制度延伸到数字资产，但如果 SEC 坚持在没有国会授权的情况下继续前进，那么决定必须通过前瞻性的规则制定来做出和执行」Coinbase 表示。

因此，昨日的判决有利于推动加密货币规则制定的清晰度，如同 Binance 案一样，法官可能会在具体案件上支持 SEC，对 Coinbase 处以罚款。然而，法院会质疑监管透明度和注册能力的缺乏，从而推动 SEC 寻求更具体的解决方案，这对 Coinbase 来说是利好。

结果或许没那么坏

与此同时，昨日的法院裁决中还有值得关注的一点，市场也给出了良好的反应，那就是在裁决中 Failla 法官驳回了 SEC 关于 Coinbase 通过其钱包应用程序充当未注册经纪人的说法。

Coinbase 认为 Wallet 不「进行路由活动」，「无法控制用户的加密资产或通过 Wallet 进行的交易」，并且用户「是交易的唯一决策者」，而 Wallet「只是提供用户在市场上其他 DEX 上安排交易的技术基础设施」。这一裁决是对这里所讨论的技术的真正认可，因此这也为 Base 以及链上 DeFi 迎来了更多市场可能性。

Coinbase 于今年 2 月底宣布推出两种新钱包解决方案——智能钱包和嵌入式钱包，旨在让新用户更容易进入链上并克服创建加密钱包的用户体验障碍。相关解决方案将被添加到 Coinbase Wallet SDK 中，允许用户在不需要长串种子短语的情况下创建和使用钱包。而 Base 在 2024 年路线图中设定的目标之一是让智能钱包成为默认选项。

这项裁决出来后，加密 KOL 更是直言「Jesse（Base 协议负责人）正在 Base 上跳起快乐的舞蹈。」

3 月 27 日，Coinbase 副总裁 Max Branzburg 在社交媒体发文表示，「未来，Coinbase 将在 Base 上存储更多的企业和客户 USDC 余额。这使 Coinbase 能够以更低的费用和更快的结算时间管理和保护客户资金，而不会影响 Coinbase 用户体验。Coinbase 很高兴继续将业务转移到链上，并希望其他公司能够效仿 Coinbase 的做法。」

伴随着 Base 整个生态 TVL 的上涨，以及 Coinbase 对于 Base 的大力支持，市场对这次案件裁决结果普遍持乐观态度，认为Coinbase终将取得胜利，并且这是 Base 叙事的催化剂。