Meme币迈向合法化:利弊交织的未来

作者:MarsBit来源:Coindesk2024-03-19

当埃隆·马斯克在上一轮牛市中半开玩笑地支持狗狗币时,许多人认为这不过是个笑话:一个著名商界人士在玩弄所谓的趣味货币。但现在,没人再对此一笑置之。

如今,从雪崩基金会(Avalanche Foundation)到富兰克林邓普顿(Franklin Templeton),越来越多的正规机构开始认可Meme币是区块链技术的合法应用之一。

 

在Solana平台上,如dogwifhat(WIF)、sillycat(SILLYCAT)和popcat(POPCAT)等代币日渐流行;在以太坊上,狗狗币(DOGE)依然热门。新兴的“PoliFi”(政治金融简称)领域,涌现了如MAGA(TRUMP)、jeo boden(BODEN)和elizabath whoren(WHOREN)等币种。

这些原本被视为玩笑的项目,过去一年因其独特性获得了病毒式传播。富兰克林邓普顿的数字资产团队在最近报告中提到,自从2023年末美国现货比特币交易所交易基金(ETFs)推出以来,相关热度持续上升。

从某种意义上讲,Meme币正逐步达到其逃逸速度。雪崩基金会启动了一个名为“文化催化剂”的项目,购买Meme币以支持它认为在文化上重要的Web3项目。富兰克林邓普顿之所以对Meme币产生兴趣,部分原因是由于以太坊和Solana的广泛应用,这些代币提供了快速获利的机会。

尽管传统观念认为Meme币“没有基本价值”,但越来越多的Meme币创作者投入时间和资金让他们的项目脱颖而出,这无疑是一项冒险的投资。

例如,狗狗币的以太坊竞争者柴犬币(SHIB),正在构建一个完整的技术生态系统,包括其自有的扩容层Shibarium、去中心化交易所ShibaSwap、Shiboshis NFTs,甚至是数字身份计划和项目孵化器。

Dogwifhat(WIF)通过在犬类吉祥物上添加一个粉红色的无边帽,对“狗币”趋势进行了变异,在过去一个月中上涨了600%,在美国加密货币(USDC)中筹集了超过60万美元,用于在洛斯维加斯Sphere大型项目的一侧进行广告宣传。

无论这些项目的发起者是否意识到,通过开发或市场推广他们的代币,可能引发美国证券交易委员会(SEC)的注意。鉴于SEC倾向于以不引人注目的项目作为示例,这一点并不可笑。

美国法学教授布莱恩·L·弗赖(Brian L. Frye)在与CoinDesk的交流中指出,“从理论上讲,广告活动可能使法院更可能认为某项投资构成证券,因为‘市场营销’是进行Howey测试的一个关键因素。”这是SEC用来判定资产是否属于证券的标准测试。

针对许多Meme币项目常提出的“社区驱动”论点,Coin Center的通讯主管尼拉杰·阿格拉瓦尔(Neeraj Agrawal)表达了怀疑。他说:“记住,这些Meme币在任何实际意义上并非去中心化。它们或许依附于去中心化网络,但如果你得知合约实际上由少数几人控制,那并不奇怪。”他补充说,安全性的基本标准在于“是否有一个团队在控制这个项目,并承诺采取措施来提高其价值”。

项目可能随时间推移实现去中心化,并吸引利益相关者。Messari研究员阿利·扎克(Ally Zach)编写了一份指南《驾驭Meme币狂热》,其中追踪了三个关键指标:持有者数量的变化率、新买家与回头买家的每日比例,以及买家的类型。

存在一个关键阈值——3000个持有者,这通常标志着一个项目开始获得吸引力。下一个阶段,通常以新买家数量超过现有交易者为标志,持有者数量会增至10000,并且市场涉及大量交易者而无极端波动。

狗狗币自2013年推出以来,由其创始人放弃,其分布相对公平,开发活动对维护网络的安全至关重要。尽管最大的DOGE持有者控制着超过22%的代币流通量,但也存在近700万个狗狗币持有地址(与持有Solana(SOL)的900万钱包相比)。

狗狗币基金会是一个非盈利组织,负责协调开发工作,项目得益于在工作量证明时代的启动,许多人能够通过家庭挖矿获得代币。当前的Meme币品种主要由早期进入市场的大量持有者主导。

将这些视作无根据的玩笑或表演艺术行为,并认为它们没有真正的盈利预期,这并不是一个合适的法律遮蔽。弗赖指出:“尽管盈利的可能性可能很低或不存在,人们至少部分是因为其可能的流行和增值而购买它们。”

哥伦比亚商学院教授奥斯汀·坎贝尔(Austin Campbell)认为,仅凭自称为“Dog Co.”并使用Meme标志的项目进行合法商业行为,是不足以避免证券监管机构的审视的。不过,确实存在一些微妙的差异。

“SEC将这些项目视为证券的理论上确实存在问题,例如仅仅是购买行为不足以成立,”他说。仅因一个代币类似于证券,或者甚至是在“投资合同”下发行的,并不必然意味着该代币就是一种证券。这个问题在法律上仍然悬而未决。